正规配资论坛就是为了避免加剧产能过剩

12月29日天际股份在A股走出了“揪心又过瘾”的行情：盘中大幅震荡来回拉扯，好几次差点翻绿，最终却顽强收涨0.4%，全天换手率飙到36.19%。意味着近三分之一的流通股当天全换了主人。这波操作让不少投资者看得心跳加速：这么高的换手，到底是资金快进快出的炒作狂欢，还是有实打实的逻辑撑着才没崩？其实不用瞎猜，高换手从来不是炒作的代名词，这背后是旧筹码获利离场、新资金认准基本面进场的“大换血”，能在巨震中稳住上涨，靠的全是公司实打实的硬实力，而非短期情绪炒作。

先说说公司的核心业务，现在已经迎来了彻底的拐点。天际股份的主打产品是六氟磷酸锂，这东西是锂电池电解液的核心原料，新能源汽车、储能电池都离不了它。2025年这行算是彻底熬出头了，六氟磷酸锂价格从年初不足5万元/吨，一路涨到12月下旬的近19万元/吨，年内暴涨了近4倍，现在还在往20万元/吨的关口冲刺。价格涨了，公司的销量也跟着往上走，2025年三季度六氟磷酸锂销量达到4200吨，环比增长28%，单季度收入就突破3.8亿元，同比增长26%。更关键的是，公司还搞定了成本难题，2025年2月6000吨高纯氟化锂项目试产成功，这可是生产六氟磷酸锂的关键原材料，以前全靠外购，现在能自己供应一部分，直接让六氟磷酸锂的单位生产成本降低了10%-15%，在行业里的竞争力一下子就凸显出来了。

除了主力业务发力，公司还憋出了第二增长曲线。次磷酸钠业务。2023年收购的新特化工帮公司顺利切入这个领域，2025年上半年销量就达到1.2万吨，同比增长93%，收入1.37亿元，同比增长89%。虽然目前还没完全盈利，但毛利率已经从之前的-15%改善到-5%，一步步在往盈利的方向靠近。而且这业务还绑定了硬通货客户，和优美科、巴斯夫签订了长期供货协议，2026年的订单覆盖率已经达到80%，价格还锁定在12万元/吨，比现在的市场价还溢价25%，未来的收益基本有了保障。就连以前拖后腿的小家电业务，也通过调整产品结构、控制成本，亏损大幅收窄，现在已经接近盈亏平衡点，再也不用为这部分业务操心了。

再看行业大环境，现在正是顺风顺水的时候。六氟磷酸锂行业之前因为产能过剩，价格低迷了好一阵子，但2025年彻底迎来了供需反转。需求端有两大强劲动力：一是储能行业爆发式增长，2025年全球储能装机增速超过50%，每GWh储能电池就要消耗约100吨六氟磷酸锂，现在储能领域的需求占比已经从15%涨到22%；二是新能源汽车虽然增速放缓，但基数已经非常大，渗透率突破40%，再加上单车带电量越来越高，形成了稳定的刚性需求。供给端则显得很理性，很多企业没有盲目扩产，天际股份自己也很清醒，虽然现在六氟磷酸锂工厂满负荷生产，库存都降到只有几百吨，但原计划的3万吨六氟磷酸锂二期项目却延期到2026年投产，就是为了避免加剧产能过剩，保住产品价格上涨的势头，这种不盲目跟风的策略，反而让公司在行业里更有优势。

资金层面也能看出门道，这波上涨可不是散户跟风炒作，而是专业资金用真金白银投票。12月29日的龙虎榜数据显示，北向资金净买入3.21亿元，机构席位也买入了1.73亿元，总买入额达到10.09亿元，虽然有部分资金卖出，但整体呈现净买入状态。专业资金之所以愿意高位接盘，核心还是认可公司的基本面改善。要知道，天际股份的六氟磷酸锂产能已经达到3.7万吨/年，稳居国内前三，客户都是宁德时代、比亚迪这种行业巨头，这两家的采购占比超过60%，而且还和宁德时代在固态电池领域有技术协同，未来的成长潜力很大。除此之外，公司的出口订单也在不断增加，占比已经提升到15%，匈牙利、波兰的基地都在持续贡献业绩，能有效对冲国内的价格波动风险。

公司的财务状况也在一步步好转，虽然2025年三季度归母净利润还是亏损1.01亿元，但同比已经大幅上升46.18%，亏损正在不断收窄。而且盈利能力明显提升，毛利率同比增幅达到716%，净利率也同比增长61.04%，三费占营收的比例还下降了17.11%，说明公司的成本控制和运营效率都在改善。更重要的是，公司手里现金充裕，货币资金余额有8.78亿元，还有募资活动带来的稳定现金流，足以支撑后续的生产和研发投入，不用为资金问题发愁。

不过市场上对天际股份的看法也存在分歧，争议一直没断过。谨慎的人觉得，六氟磷酸锂价格短期内涨了这么多，已经接近历史高位，后续可能会有回调压力，而且行业虽然现在供需改善，但如果未来产能释放过多，可能会再次出现过剩的情况。还有人担心，公司布局的固态电池相关技术还没实现产业化，现在还没法贡献业绩，能不能成功落地还是个未知数，存在一定的技术风险。

但看好的人则有不同的观点，他们认为现在六氟磷酸锂的涨价是供需紧平衡带来的结构性行情，不是短期炒作。2025年全球六氟磷酸锂需求预计达到24.9万吨，供需反转的趋势已经形成，而且储能需求还在持续爆发，未来价格大概率会保持高位震荡。公司自己能生产氟化锂，成本优势明显，再加上和大客户绑定的长期订单，业绩确定性很高。而且次磷酸钠业务已经成为第二增长曲线，未来还能受益于固态电池的发展，成长空间非常大。

其实不管是谨慎派还是看好派，都不能否认天际股份这波走势的核心逻辑不是炒作。36%的高换手率，本质上是旧有筹码获利了结、新资金认可基本面后进场的筹码更替，新资金愿意在震荡中高位接盘，说到底是看中了公司业务的拐点、行业的周期反转以及未来的成长潜力。从2025年的表现来看，公司通过“以量补价”度过了行业低谷，现在迎来了量价齐升的好日子，再加上成本下降、订单稳定，基本面正在全面改善。

A股市场从不缺短期炒作的热闹，但能在巨震和高换手中站稳脚跟的，终究要靠硬实力说话。天际股份的走势恰恰证明，行业红利是风口，而公司自身的产能优势、客户资源、成本控制能力，才是接住风口的底气。随着新能源行业持续向前，储能和新能源汽车的需求不断释放，六氟磷酸锂行业的景气度仍将延续，那些真正有基本面支撑的企业，也终将在市场波动中凸显价值。这波36%换手率后的上涨，不是偶然的炒作狂欢，而是价值被认可的必然结果，也是投资中最该抓住的核心逻辑。

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